供应方面
• LNG产能释放：2025 - 2028年全球LNG产能扩张进入高峰期，美国、卡塔尔、加拿大等国的LNG项目加速投产。美国凭借页岩气资源优势，将成为全球最大的LNG增量来源。此外，卡塔尔、莫桑比克等国的产能释放也将进一步强化供应端弹性，全球LNG市场供应将显著增加。
• 管道气供应有变数：俄乌冲突后，俄罗斯管道气对欧供给断崖式下滑，但欧洲企业态度转变，若乌克兰实现和平，俄气或能满足欧盟一定比例的需求。同时，2025年起，挪威对欧洲管道气、俄罗斯对中国管道气供给增加，将补充全球范围内天然气贸易缺口。
需求方面
• 亚洲需求增长：亚洲仍是LNG需求增长的核心区域，中国及东南亚国家因经济增速与能源转型需求，将支撑天然气进口增长。不过，中国本土非常规气与中俄管道气增量或对LNG形成一定替代。
• 欧美需求分化：欧洲需求因新能源替代加速及工业用气疲弱呈现收缩态势，日本核电重启也削弱了LNG进口动力。而美国由于LNG出口增加，国内天然气需求可能会有所提升，不过暖冬等因素可能抑制其居民采暖等方面的需求。
总体而言，未来几年国际天然气市场供应将逐渐充裕，需求增长速度相对较慢，市场整体有从紧平衡转向宽松的趋势。但地缘政治、气候变化等不确定因素仍可能对市场供需产生短期扰动，导致价格波动。
